На смену доллару приходит юань

Со временем китайская валюта станет альтернативой американской, заявил министр торговли КНР Чэнь Дэмин. Разумеется, произойдет это не завтра, и в течение еще достаточно длительного времени доллар США будет оставаться центром международной валютной системы и основой для поддержания глобальной экономики. Но ее полное восстановление после кризиса невозможно без стабильности других мировых валют, полагает высокопоставленный представитель Поднебесной. При этом он признал, что на данный момент Китаю не хватает опыта и человеческих ресурсов для превращения юаня в резервную валюту. Поэтому, проводя данную политику, Пекин действует предельно осторожно. Однако весьма настойчиво.

В последнее время экспертов поражает заметная активизация китайских властей в данном направлении. Так, в конце минувшей недели впервые за долгое время были обнародованы сведения о структуре золотовалютных резервов КНР, которая до недавних пор являлась государственной тайной. Правда, сделано это было неофициально, но вряд ли китайское правительственное издание China Securities Journal (CSJ), опубликовавшее данную информацию со ссылкой на анонимный источник в китайском Центробанке, могло отважиться на такой шаг без одобрения властей. Итак, в китайской государственной кубышке накопилось $2,45 трлн, что почти соответствует экспертным оценкам ($2,5 триллиона). Из них 65% номинировано в американских долларах, 26% - в евро, 5% - в фунтах стерлингов и еще 3% - в японских иенах. Эти показатели стали самой подробной информацией о состоянии золотовалютных резервов Китая за последние годы. Ранее эксперты предполагали, что 70% этих накоплений хранится в долларах США (в основном, в казначейских бумагах и прочих долговых обязательствах американского правительства), оставшиеся 30% распределены между активами в европейской валюте и иенах, причем на долю евро приходится большая часть.

Причины внезапного приступа откровенности объяснили в самом китайском ЦБ, представители которого согласились прокомментировать опубликованные данные. По их словам, удешевление нынешней главной резервной валюты, то есть доллара, вызывает обеспокоенность в Пекине, да и самому Китаю следует проводить более эффективную и гибкую макроэкономическую политику, с тем чтобы способствовать использованию юаня на мировых рынках. "При этом Китай продолжит постепенное открытие внутренних финансовых рынков для зарубежных держателей юаня", - пообещали в Народном банке КНР.

Еще год назад международные банки начали проводить операции в юанях, после того как Китай принял программу либерализации валютного рынка. Компаниям было разрешено использовать национальную валюту для торговых операций за пределами страны. И как раз незадолго до этого эксперты всерьез заговорили о перспективах ее превращения в международное средство обмена. Например, в мае 2009 г. знаменитый экономист Нуриель Рубини отмечал, что власти КНР готовят почву для повышения статуса юаня. Уже тогда он предсказывал, что совсем скоро Китай захочет использовать собственную валюту как платежное средство в двусторонней торговле, а со временем юань составит конкуренцию доллару и на глобальном рынке.

С тех пор Пекин всячески стремится нарастить долю китайской национальной валюты во внешнеторговом обороте. И у него это получается достаточно успешно: объем внешней торговли, совершаемой в юанях, по итогам первого полугодия текущего года составил 70,6 млрд ($10 млрд), что почти в 20 раз превышает показатель за тот же период прошлого года.

В августе ведущие мировые банки запустили рекламные кампании, призванные стимулировать использование национальной китайской валюты крупными компаниями вместо доллара при совершении торговых операций с Китаем. В частности, HSBC и Standard Chartered предлагают скидки по комиссионным платежам и другие финансовые льготы смельчакам, которые решатся вести торговлю в юанях. "Сейчас мы можем совершать сделки с юанем во многих частях света", - отметил руководитель отдела HSBC по операциям в Китае Крис Льюис, уверяя при этом, что все другие крупные международные банки активно стремятся к тому же самому.

Интерес к юаню не случаен: сильно недооцененная на данный момент валюта имеет огромный потенциал к росту, в отличие от доллара и евро. Для самого же юаня это еще один важный шаг на пути к статусу мировой резервной валюты. Хотя путь предстоит еще долгий. Для превращения юаня в мировое средство обмена потребуется кардинальная перестройка финансовой системы страны. Прежде всего, Пекину придется, наконец, отказаться от жесткого контроля над валютным курсом и отпустить юань в свободное плавание, чего так давно, но пока безуспешно, добивается США. Кроме того, предоставить иностранцам доступ к акциям, облигациям и банковским депозитам Поднебесной. Также власти Китая должны постараться сделать финансовые рынки страны прозрачными и вызывающими доверие инвесторов. Осуществить все это в рамках коммунистического государства весьма непросто. По самым скромным подсчетам, на это потребуется не менее десяти лет. Так что китайскому руководству придется запастись терпением. Впрочем, этого ему, похоже, не занимать.

Китайский ответ США: Пекин ужесточает денежно-кредитную политику

Центральный банк Китая увеличил требования к резервам местных крупнейших кредитных организаций. Власти стран таким образом пытаются обуздать инфляцию и сократить объемы внутреннего кредитования. Вместе с тем, как отмечают экс перты, к ужесточению финансового регулирования Китай подтолкнула и новая программа США по стимулированию экономики. Пекин опасается, что действия Вашингтона приведут к притоку зарубежного спекулятивного капитала в КНР.

Китайские монетарные власти уже четвертый раз в этом году повысили требования к обязательным резервам местных банков. Начиная с 16 ноября пять крупнейших кредитных организаций страны вынуждены будут увеличить объемы своих резервов на 0,5 п.п., до 18%. По данным компании Kayhian Investment, в число «везунчиков» войдут такие банки, как Industrial & Commercial Bank of China, China Construction Bank, Agricultural Bank of China, Bank of China и Bank of Communications. Предполагается, что данная мера будет носить временный характер.

Стоит отметить, что последний раз планка обязательных резервов банков была поднята в октябре — тогда новые требования к банковскому капиталу были оглашены сразу для шести кредитных организаций. Одновременно с этим в прошлом месяце Центробанк КНР впервые за последние три года повысил процентные ставки по годовым кредитам и годовым депозитам в национальной валюте на 0,25 п.п. Стоимость заимствований для мест ных банков поднялась до уровня 5,56%.

Все эти шаги позволили экспертам говорить о начале нового цикла ужесточения денежно-кредитной политики в Китае, обусловленного борьбой с растущей инфляцией. Так, в сентябре она достигла 3,6% (в годовом исчислении) — наивысшего за последние два года показателя. Более того, согласно прогнозам, за октябрь этот показатель увеличится уже до 4%, что на 1% превышает планку, поставленную правительством. Согласно многочисленным прогнозам, китайский ЦБ продолжит повышение учетной ставки и в дальнейшем. Так, специалисты Standard Chartered полагают, что она может быть еще раз повышена на 0,25 п.п. до конца 2010 года, а ко второму кварталу 2011-го достигнет 6,31%. Это мнение разделяют и другие эксперты.

«Анонсированные сейчас и в октябре меры по увеличению резервных требований являются временными, поэтому властям придется предпринимать дополнительные попытки изъятия ликвидности с рынка. Вопрос заключается в том, как далеко они готовы пойти. В принципе, предела здесь нет — пока Китай сохраняет положительное сальдо внешнеторгового баланса и привлекает инвестиции из-за рубежа, постоянное увеличение резервных требований лишь спасает экономику от излишнего роста. Я думаю, что помимо новых требований к банкам мы увидим неоднократное повышение и учетной ставки», — сказал РБК daily главный аналитик по Китаю Capital Economics Марк Уильямс.

Впрочем, ряд экспертов считают, что помимо растущих инфляционных ожиданий катализатором ужесточения монетарной политики Китая стала программа правительства США по стимулированию экономики, известная как QE2. В силу дешевизны заемных средств в целом ряде развитых стран Пекин опасается массового притока спекулятивного капитала из-за рубежа. А увеличение резервных требований поможет вывести из экономики порядка 54 млрд долл. ликвидности — достаточно, чтобы хоть как-то нивелировать последствия прихода спекулянтов.

Пекин не сдержал рост торгового профицита
Профицит внешнеторгового сальдо Китая в октябре составил 27,1 млрд долл. Это немногим меньше рекордного показателя в 28,7 млрд долл., зафиксированного в июле. В сравнении с сентябрем рост профицита составил 61%. В целом за три квартала объем китайского экспорта увеличился на 22,9%, в то время как импорт вырос на 25,3%. Опубликованные цифры оказались несколько выше ожиданий многих экспертов, что ставит китайскую делегацию в трудное положение на саммите G20, где по инициативе США будет обсуждаться в том числе вопрос дисбаланса в международной торговле.